改革逻辑回顾

袁江研究员对IMI的最新研究回顾了我国银行业资产管理在过去十几年中的改革历程。起初，我国商业银行的资管业务是从理财业务开始的，与西方国家做法不同，它在我国利率市场化进程中扮演了“试验田”的角色。在这十几年间，得益于政策的推动，我国商业银行的资管业务逐步发展，并不断调整以适应经济金融的变动。

这一改革并非一朝一夕完成，它分多个步骤逐步推进，每个阶段都有其特定的时代背景和需求。从最初的起点到现在的持续优化，中国银行在资管改革的道路上不断探索。

现存矛盾问题

目前，我国银行业在资产管理领域面临一些根本性问题。首先，“资管归源”的战略方向与银行固有的经营理念存在冲突。其次，虽然供给侧结构性改革的机遇不断出现，但在资产配置方面，银行的主动调整能力却相对不足。

同时，风险种类逐渐增多，而缓解这些风险的措施却显得不够充分。这些矛盾因素限制了银行资产管理业务的进一步拓展，银行必须主动探索解决方案，以适应不断变化和复杂的市场状况。

发展本土特征

我国的商业银行在资产管理方面展现出鲜明的本土特色。西方国家的银行遵循着受托理财的准则，并随着市场自发的发展而演进。相较之下，我国商业银行自理财业务起步，便在推动利率市场化进程中发挥了积极作用，形成了自己独特的发展道路。

在业务领域拓展和产品设计上，我们充分考虑了我国金融市场的特性以及客户的实际需求。这一做法使得我国银行的资产管理业务形成了与国际上迥异的发展路径。

改革红利消退

利率市场化进程渐入尾声，昔日助力银行理财迅猛扩张的改革优势正逐渐减弱。曾几何时，银行理财依托改革红利迅速崛起，然而时至今日，形势已发生转变。

银行业虽然依赖经济金融改革的深入发展，但其发展逻辑并未改变。因此，银行必须寻求新的增长动力，以便跟上市场的发展步伐，并维持自身的竞争力。

非标准化资产优势

资本市场发展相对缓慢，商业银行凭借其信用中介的特长，积极打造非标准化资产，以获取稳定的信用利差收益。在过去的数年间，借助母行的资源和经验，它们在市场上形成了自己独特的竞争优势。

这些非标准化资产满足了特定客户的部分需求，同时给银行带来了一定的收益。然而，它们也遭遇了监管和市场方面的风险。

发展转型挑战

商业银行迫切需要从传统的“存贷汇”模式转向“存贷汇理”模式。理财资金往往被用作调节表内负债的手段，这种做法与长期投资的原则相悖。

目前，银行在资产管理领域的全球布局上存在不足。然而，借助信息化手段，银行资管有望实现创新，提升管理水平。不过，最关键的是要增强自身实力。在银行资管向“存贷汇理”模式过渡的过程中，最大的难题是什么？欢迎在评论区发表看法，觉得文章有价值的话，请点赞并分享！